Paraguay está siendo descubierto

Durante décadas, Paraguay perteneció a esos países que el mundo pasaba por alto con toda fiabilidad. Un Estado sin litoral en el corazón de Sudamérica, entre Brasil, Argentina y Bolivia, económicamente lo bastante pequeño para aparecer en los medios internacionales, como mucho, como una nota al margen, y turísticamente apenas conocido incluso para muchos viajeros de Sudamérica. Quien, a pesar de ello, se interesaba por el país, lo hacía a menudo por motivos muy específicos: agricultura, energía hidroeléctrica, impuestos bajos, una residencia comparativamente sencilla o simplemente el deseo de estar lo más lejos posible.

Eso está cambiando ahora. No por una única cifra espectacular con la que, con algo de buena voluntad, pudiera construirse una historia de éxito, sino porque hoy un número sorprendente de indicadores independientes entre sí apunta al mismo tiempo en la misma dirección. Llega gente, el turismo crece, el capital extranjero fluye hacia el país, la economía se expande, las agencias internacionales de calificación han mejorado la nota de Paraguay, el consumo eléctrico aumenta de forma considerable y nuevos ejes viales modifican el significado económico de su posición geográfica. Incluso el boom de la construcción de Asunción, por llamativo que se haya vuelto, es menos la causa que el síntoma visible de un desarrollo mayor.

Cada una de estas observaciones podría explicarse por separado. Se vuelve interesante allí donde coinciden. Porque en algún momento ya no se ven solamente curvas aisladas.

Se ve una plaza en movimiento.

En 2025, la autoridad migratoria paraguaya registró un récord histórico: se presentaron 47.687 solicitudes de permiso de residencia en un solo año, más del 63 por ciento más que en 2024; al mismo tiempo se otorgaron 40.600 permisos de residencia. En el primer semestre de 2026 la evolución continuó con 33.243 nuevas solicitudes. Frente al mismo periodo del año anterior, eso significó otro incremento del 62 por ciento.

Desde la perspectiva alemana, otra cifra resulta casi más interesante. En el primer trimestre de 2026, los ciudadanos alemanes ya ocupaban el tercer lugar entre los permisos de residencia efectivamente otorgados, detrás de Brasil y Argentina, pero por delante de todos los demás Estados fuera del Mercosur. La vieja imagen de una pequeña subcultura de emigrantes alemanes en algún lugar entre la colonia y el Chaco hace tiempo que ya no describe esta evolución.

Paralelamente, Paraguay vive algo que hace pocos años casi nadie habría asociado con el país: un boom turístico. En el primer trimestre de 2025, según los datos publicados por UN Tourism, Paraguay registró con un 53 por ciento de aumento la mayor tasa de crecimiento de llegadas de turistas internacionales entre los destinos reportados. En el primer trimestre de 2026, el país volvió a encabezar la lista con otro 46 por ciento de crecimiento.

Sin embargo, tales porcentajes necesitan un denominador. Paraguay no se ha convertido de la noche a la mañana en España y sigue recibiendo considerablemente menos visitantes internacionales que los países turísticos consolidados. Las tasas de crecimiento altas surgen con más facilidad desde una base baja. Lo notable, por tanto, no es que Paraguay sea de pronto un gigante turístico global. Lo notable es que un país que durante décadas apenas figuró en el turismo internacional gane en poco tiempo una atención considerable.

Migración y turismo miden cosas distintas. Juntos muestran, no obstante, algo: cada vez más personas se ocupan de Paraguay.

Que la atención por sí sola no constituye un auge económico se entiende de suyo. La evolución se vuelve más interesante allí donde el interés se convierte en capital.

La inversión extranjera directa ha aumentado notablemente en los últimos años. Ya para 2024, el banco central paraguayo reportó una entrada neta de 931 millones de dólares estadounidenses, un 15 por ciento más que el año anterior; el stock de inversión extranjera directa alcanzó a fin de año unos 10.400 millones de dólares. Para 2025, los datos de la CEPAL utilizados en la versión original muestran entradas netas aún mayores. Lo decisivo no es solo la suma total, sino la creciente amplitud de los campos de inversión.

Junto a los sectores tradicionales de agricultura, producción de carne y comercio, las telecomunicaciones, la infraestructura digital, los centros de datos, el procesamiento de alimentos y las energías renovables ganan protagonismo. Detrás de ello hay una particularidad que pesa más en un mundo cada vez más ávido de energía que hace veinte años: Paraguay dispone de recursos estructurales que no pueden copiarse a voluntad.

La economía real también ofrece un fundamento sólido para ello. Para 2025, el banco central paraguayo partía, con la información disponible entonces, de un crecimiento económico real de alrededor del seis por ciento; para 2026 se esperaba, tras la previsión elevada en junio, cerca del 4,5 por ciento. Al mismo tiempo, la deuda pública se mantuvo, con aproximadamente el 40 por ciento del producto interior bruto —según la delimitación empleada—, en niveles manejables para los estándares latinoamericanos.

Paraguay no crece, por tanto, únicamente porque el Estado genere una coyuntura a crédito.

Que esta evolución se percibe ya también fuera del país se aprecia en la calificación crediticia. Moody's elevó a Paraguay en 2024 por primera vez a grado de inversión, Standard & Poor's siguió en diciembre de 2025 con BBB−; Fitch se encontraba al momento de la publicación un escalón por debajo, aunque con perspectiva positiva. Para Paraguay eso es mucho más que una bonita placa para presentaciones gubernamentales. El grado de inversión influye en los costes de financiación, en los mandatos de inversión de los inversores institucionales y, en última instancia, en la cuestión de si un país puede figurar siquiera en determinadas carteras internacionales.

Una plaza que durante mucho tiempo se consideró exótica se vuelve así, paso a paso, institucionalmente invertible.

Parte de este cuadro es una moneda de la que fuera de Paraguay se habla poco. El guaraní se introdujo en 1943 y ha sobrevivido así a numerosas reformas monetarias de sus vecinos latinoamericanos. Mientras otros Estados de la región han vivido hiperinflación, cortes monetarios o ciclos recurrentes de devaluación, la moneda paraguaya se ha mantenido notablemente estable.

En el año previo a la publicación de este artículo se observó incluso, por momentos, el movimiento inverso: el guaraní ganó valor de forma considerable frente al dólar y al euro. Según cómo se observe el tipo de cambio, la variación equivalió aproximadamente a un 20 por ciento o, calculada de forma inversa como revalorización del guaraní, a alrededor de una cuarta parte.

Para los inversores extranjeros eso no es en absoluto solo agradable. Quien ya estaba invertido en guaraníes pudo beneficiarse de un efecto cambiario adicional; quien quería entrar con dólares o euros tuvo que aportar correspondientemente más por el mismo activo valorado en moneda local. Una moneda más fuerte no es un regalo gratuito. Pero es otra pieza del rompecabezas de una evolución macroeconómica que difícilmente encaja con la vieja imagen de un Estado sin litoral sudamericano económicamente insignificante.

La ventaja estructural quizá más extraordinaria de Paraguay reside en su suministro energético. Con Itaipú y Yacyretá, el país participa en dos de las centrales hidroeléctricas más importantes de la región. Durante décadas, la producción eléctrica estuvo muy por encima de la demanda propia, razón por la cual grandes cantidades de energía se cedieron a Brasil y Argentina.

Ahora Paraguay empieza a consumir por sí mismo una parte mayor de esa ventaja. En 2025, el consumo eléctrico paraguayo aumentó un 12,5 por ciento según los datos de la ANDE evaluados para este artículo; en los primeros cinco meses de 2026 se situó otro 19,4 por ciento por encima del periodo correspondiente del año anterior. La industria intensiva en energía, los centros de datos y la infraestructura digital encuentran así algo que otras plazas deben generar de forma costosa o importar: grandes cantidades de energía hidroeléctrica renovable a costes competitivos a escala internacional.

Quien de ello construya un paraíso energético sin limitaciones pasa por alto, sin embargo, la diferencia entre generación y disponibilidad. Mucha electricidad en el país no significa que cualquier potencia esté disponible en todo momento en cualquier lugar deseado. Las redes de transmisión y distribución deben seguir el ritmo de una demanda para cuya velocidad en parte no fueron construidas. El cuello de botella de Paraguay reside por ello, a largo plazo, posiblemente menos en generar suficiente energía eléctrica que en llevarla de forma fiable allí donde surge nueva actividad económica.

Igual de fundamental es un segundo recurso que aparece sorprendentemente poco en las comparaciones clásicas de plazas: el agua. Paraguay dispone de precipitaciones regulares, grandes sistemas fluviales y se sitúa directamente sobre una parte del Acuífero Guaraní, uno de los tres mayores reservorios de agua dulce del mundo. Una situación de partida dada por la naturaleza cuyo valor estratégico difícilmente puede sobrevalorarse en tiempos de escasez de agua creciente a nivel global.

La infraestructura puede crearla el ser humano. Los recursos naturales, en cambio, no. Los países cuyo abastecimiento de agua depende principalmente de plantas desalinizadoras de gran volumen y vulnerables, como por ejemplo en Oriente Medio, podrían contar más de una historia al respecto.

La posición geográfica de Paraguay es también un buen ejemplo de cómo puede cambiar el significado económico de un hecho inmutable. El país no tiene acceso al mar. Para el comercio internacional eso fue y sigue siendo una desventaja, porque las mercancías deben recorrer trayectos adicionales y cruzar fronteras.

Con el Corredor Bioceánico surge, sin embargo, un eje vial que pretende conectar el Atlántico y el Pacífico a través de Brasil, Paraguay, Argentina y Chile. Paraguay no se encuentra en algún punto al final del trayecto, sino en su centro geográfico. Una pieza esencial es la nueva conexión internacional entre Carmelo Peralta y Porto Murtinho; al mismo tiempo se amplían tramos viales a través del Chaco, hasta ahora escasamente desarrollado en materia de infraestructura.

El corredor no elimina la condición de país sin litoral de Paraguay. Un país no obtiene de repente una costa porque se construya una carretera. Pero puede cambiar lo que esa posición significa económicamente: el Estado sin litoral que debe asumir trayectos de transporte adicionales puede convertirse al mismo tiempo en plaza de tránsito, logística y producción entre dos océanos.

Estar en el medio, por sí solo, no vale nada. Ser el eslabón logístico del medio puede convertirse en una fuente de ingresos que no deja de manar.

Por ahora sigue siendo especulativo lo que podría hallarse bajo una parte del país hasta hoy en gran medida inexplorada. En el Gran Chaco se realizan estudios geofísicos en busca de litio y otros minerales codiciados. Alrededor de dos millones de hectáreas están siendo examinadas actualmente por un consorcio de empresas; para la prospección y la exploración se anunciaron inversiones de dos dígitos en millones. Si se confirman las expectativas, surgiría un factor de localización adicional de importancia verdaderamente considerable – sobre todo en una zona hasta ahora estructuralmente débil.

Con todo el entusiasmo por los recursos y las cifras de crecimiento, sería quizá algo precipitado declarar a Paraguay un país institucionalmente ejemplar. La corrupción, las debilidades de las instituciones estatales, los déficits en la administración y en la aplicación del derecho, así como el crimen organizado concentrado regionalmente, forman igualmente parte de la realidad. Quien vive o invierte en Paraguay se encuentra con un Estado cuyo funcionamiento difiere en parte considerablemente del de Europa Central.

Precisamente por eso resulta notable otra continuidad. Desde el fin de la dictadura de Stroessner y la transición a la democracia a finales de los años ochenta, Paraguay no ha vivido las rupturas de sistema en política económica que otros países de América Latina han atravesado repetidamente. La orientación básica de la política económica se mantuvo durante mucho tiempo comparativamente favorable al mercado y a la inversión. Los inversores extranjeros están en ámbitos esenciales equiparados en principio a los nacionales, las transferencias de capital y de beneficios son posibles, la propiedad empresarial extranjera está permitida y también los inmuebles pueden, en principio, ser adquiridos por extranjeros, con la reserva de las restricciones legales, en particular en determinadas zonas fronterizas.

Sería afirmar demasiado derivar de esta continuidad, por sí sola, el mayor flujo de capital. Las decisiones de inversión rara vez tienen una única causa. Pero crea un marco en el que las bajas barreras de entrada, los costes competitivos, los recursos naturales y la nueva infraestructura pueden desplegar en absoluto su efecto económico.

Paraguay es suficientemente interesante como plaza. No hace falta adornarlo con el cuento poco serio del «impuesto cero».

El movimiento económico se hace visible actualmente sobre todo en Asunción. Quien conoció la capital hace diez o quince años apenas reconoce hoy algunos barrios. Torres residenciales, oficinas, hoteles y proyectos de uso mixto transforman en particular los ejes de crecimiento del este; proyectos como el Sudameris Plaza, Paseo 55 o Petra Imperiale alcanzan dimensiones que hace pocos años habrían sido impensables para Asunción.

El impresionante boom de la construcción no es ni la prueba ni la causa del auge de Paraguay. Pero es la huella visible de capital, demanda y expectativas que se han vuelto lo bastante grandes para manifestarse en hormigón y cristal.

Este desarrollo tiene su precio. Las calles y el transporte público no siguen el ritmo del crecimiento en todas partes; las redes eléctricas y de agua requieren inversiones, los precios de terrenos e inmuebles suben, la administración y la justicia no alcanzan en todos los ámbitos la eficiencia que esperan los empresarios internacionales, y la condición de país sin litoral sigue generando, pese a los nuevos corredores, costes logísticos reales. Un crecimiento rápido puede incluso hacer más visibles las debilidades existentes, porque una infraestructura que habría bastado para una senda de desarrollo más pausada llega de pronto a sus límites.

Eso no es un argumento contra el auge. Forma parte de su anatomía.

Una plaza consolidada vende lo que ya existe. Una plaza en desarrollo exige la decisión de si aquello que está surgiendo vale el precio y el riesgo.

Quizá esa sea precisamente la historia más interesante de Paraguay en 2026. No que de repente todo funcione. No que cada inversión sea rentable o cada decisión política sensata. Lo decisivo es, más bien, que un país internacionalmente ignorado en gran medida durante décadas empieza a activar económicamente varios de sus factores de localización existentes al mismo tiempo.

La energía hidroeléctrica existe desde la dictadura de los años ochenta, los ríos desde hace siglos. Y hace veinte años Paraguay ya se encontraba entre las grandes economías de Brasil y Argentina, disponía de superficies agrícolas, de una moneda comparativamente estable y de una orientación básica de política económica que dejaba relativamente mucho espacio al capital privado y extranjero. Lo nuevo no es la existencia de todos estos factores. Lo nuevo es la velocidad con la que se encuentran con la migración, el capital internacional, las inversiones en infraestructura y una atención mundial creciente.

Ninguna curva aislada prueba por sí sola un ascenso económico duradero. Paraguay vivirá ciclos coyunturales. Habrá proyectos que fracasen, los precios pueden sobrecalentarse y el gobierno seguirá tomando en el futuro decisiones ante las que uno se pregunta si se basan en pura torpeza o si alguien del aparato volvió a estirar la mano.

Pero cuando muchas evoluciones independientes entre sí apuntan al mismo tiempo en la misma dirección, sería igual de necio ignorar la sinergia que de ello resulta.

Quien observa Paraguay únicamente por sus bajos impuestos ve por ello solo un fragmento. Quien sigue considerando el país un Estado sin litoral adormecido en algún lugar entre Brasil y Argentina probablemente se durmió él mismo durante los últimos 10 años.

Paraguay no está terminado, sino que es un diamante en bruto. Eso no es una carencia que hubiera que ocultar en un análisis de localización, sino un factor esencial de las oportunidades de desarrollo que de ello se derivan. En un mercado plenamente desarrollado se paga habitualmente por lo que otros descubrieron antes.

En Paraguay todavía se puede observar cómo algo surge. Y participar en ello.